【盈捷報】盈科資本獲評年度最佳創業投資機構 TOP5

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《每經經濟新聞》專訪盈科資本錢明飛:看好生物醫藥黃金賽道,打造入口級投資平臺

發布時間:2021-01-18

在剛剛過去的2020年,雖然疫情對經濟造成了一定的沖擊,但IPO市場熱度不減。Wind數據顯示,2020年中資企業全球市場共完成IPO上市545起(按上市日期),數量較2019年增加202起,創近年來新高;首發融資規模合計約8912.65億元,較2019年增長81.11%,也創出歷史新高。

 

在這場IPO盛宴的背后,VC/PE機構也迎來退出豐收年。記者注意到,盈科資本在2020年收獲了15家投資企業IPO的成績單,其中包括國內一家生產人二倍體細胞狂犬病疫苗領軍企業康華生物、骨科內植入醫療器械研發商三友醫療、腫瘤及自身免疫藥物研發藥企引擎嘉和生物等。

 

據了解,盈科資本成立于2010年,是國內最早將生物醫藥作為核心投資賽道的PE機構之一,如今資產管理規模近500億元。近日,盈科資本董事長錢明飛接受了《每日經濟新聞》記者的專訪,談及了盈科資本成立十年來的探索與收獲。

 

 
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盈科資本董事長錢明飛先生

 

資金向頭部機構聚集趨勢不可逆

 

2020年11月,盈科資本宣布盈科中國核心資產戰略配置基金完成募資,基金規模為100億元,出資方為金融機構、國有企業、地方政府等大型機構投資者,單一LP投資金額達50億,這在當下的市場環境中頗為罕見。

 

2018年資管新規實施以來,VC/PE行業進入募資困難期。據CVSourse投中數據,2018~2020年前11月,新成立基金數量及認繳規模雙雙連續下跌,其中2020年1~11月的認繳規模較2018年跌幅達29%。

 

“募資是PE機構首先要面對的問題,盈科資本2010年起步時也比較困難,我們研究了海外投資機構的成長路徑,經過一段時間的摸索,決定將募資對象鎖定為大中型金融機構和機構投資者?!卞X明飛告訴記者,個人投資者和高凈值客戶在股權投資、資金匹配周期等方面的認知還不夠成熟,而大中型金融機構等機構投資者資金規模大、可持續性強;同時,投資理念相對成熟、投資者關系維護成本低,獲得他們的資金支持后,專業的投資機構可以更加專注于投資業務,用投資收益向LP進行正向反饋,從而建立起募資與投資良性循環、相互促進的生態。

 

據錢明飛介紹,2013年盈科資本開始對接工商銀行資產管理業務,此后向金融機構募資的合作共贏局面逐步被打開、趨于穩定。目前,其90%左右的受托資金來自銀行、保險、大型國企等機構投資者,是業內取得金融機構資產管理人白名單資格最多的機構之一。“從全球資產管理行業發展態勢來看,資金向頭部機構聚集的趨勢愈加明顯,國內也是如此,未來頭部機構的募資會更加容易。有了長線和專業資金的支持,專業投資機構將有更多機會不被市場周期和短期因素干擾,在追求長期價值投資中獲得更高回報和市場認可?!?/strong>

 

 

看好生物醫藥黃金賽道

把握入口優勢

 

在投資領域,生物醫藥是盈科資本長期看好并重金布局的核心賽道?!澳壳?,生物醫藥項目在盈科資本總投資中的比重約占六成,未來我們希望這一比重能夠持續提升到八成?!卞X明飛這樣表示。

 

在投資策略方面,盈科資本采取的是占據最佳入口的方法,戰略性布局了創新藥臨床研究(CRO)、臨床試驗執行(SMO)、臨床研究數據統計與注冊這三大入口。其于2015年引入了國內臨床研究龍頭公司泰格醫藥為基石股東;2016年投資臨床試驗公司頭部企業普蕊斯;2017年參股臨床研究數據統計與注冊行業的頭部公司普瑞盛?!巴ㄟ^以上布局,我們與頭部創新藥企建立起了通暢的交流渠道,能夠及時了解到創新藥研發的最新動向和發展趨勢,在投資中的信息優勢、渠道優勢就很明顯了,能夠更早地捕獲到稀缺項目?!卞X明飛介紹道,“很多人說創新藥投資就是‘賭玉’,風險巨大,把握最佳入口的戰略能夠有效保證項目質量,將高風險的‘賭玉’式投資向精準投資無限靠近?!?/strong>

 

2020年以來,疫情影響之下,疊加醫療健康產業的發展周期,使得醫療健康行業、企業成為全球關注的焦點。投中數據顯示,2020年1~11月,中國VC/PE投資市場醫療健康領域獲投規模241.19億美元,較2019全年增長60%。其中,醫藥研發領域獲投規模更是占據醫療投資領域半壁江山。

 

“生物醫藥領域的投資市場目前是比較熱的,只要市場上有好項目出來,多家機構就搶著投,這很容易造成部分項目的估值虛高?!卞X明飛認為,“在這樣的競爭環境下,投資機構需要更多地考慮自己的投資壁壘問題。生物醫藥是典型的研究驅動行業,我們認為投資的前瞻性、精準性同樣來源于前沿的研究。”為此,盈科資本成立了生命科學研究院,并引入國際知名專家施正政博士,組建了數十人的復合型研究團隊,開展生命科學的前沿研究和商業探索。

 

 

探索專家共創和項目引進新模式

打造平臺型機構

 

近兩年來,隨著科創板、創業板注冊制相繼落地,不少專注于后期項目投資的PE機構開始調整投資策略,將目光投向具有較大成長空間的中早期項目。錢明飛告訴記者,除了市場通行的參股式、布局式投資之外,專家共創模式、優質項目引進模式是盈科資本正在實踐的新模式。

 

在專家共創投資模式方面,其做法是從全球范圍內引進生物醫藥領域的頂尖人才和一流團隊,雙方共同孵化出獨立的創業公司,盈科資本負責輸送資本和產業資源,在早期階段以較低的投資金額獲取估值最為合理的足額股權。而優質項目引進投資模式則是引進全球處于領先地位的、生物醫藥領域的一線優質項目和產品,盈科資本牽頭成立公司完成國內研究及產業化。“創新藥的研發周期很長,如果某種藥品在海外的研發已經比較成熟、處于領先地位,中國臨床又急需,我們傾向于將其直接引入中國,這樣可以縮短整個產品的成藥周期,盡快造福于患者?!?/strong>錢明飛表示。

 

談及未來對生物醫藥領域細分賽道投資機遇的判斷,錢明飛認為,難治性腫瘤的精準治療領域存在比較大的機遇。“現在的藥品和診療方案主要針對常見性腫瘤,但10年后會出現很好的藥物防治常見性腫瘤,難治性腫瘤一定會成為2030年醫學要面對的新問題。其次是抗衰老領域,人類的很多基礎性疾病都是因為衰老或者機體功能衰退導致的,抗衰老產業將不斷涌現新機遇。第三是防治性疫苗,此次疫情使公眾疾病防控意識顯著增強,安全有效的疫苗是預防病毒的有效手段,整個疫苗行業是一個巨大的產業,相關創新企業具有長期的投資價值?!?/span>


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