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盈科資本秦彪:我們要把生物醫藥產業這個拼圖拼完整

發布時間:2019-09-10

生物醫藥行業是一個典型的由研發驅動的行業,而盈科資本過去9年來以科研帶動投資的理念,已經使得這家頭部創投機構在這一領域有了不錯的成績。然而,正如盈科資本生物醫藥部總經理秦彪所說“如果說盈科的醫療產業投資是一張拼圖,目前我們已經拼好了很重要的一個角,但這個角上也許還有些斑駁,有些部分形狀不完整,現在我們要把另外幾個角也拼出來,拼的更細密,逐漸把盈科資本生物醫藥產業投資的藍圖布局完整,”
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秦彪畢業于復旦大學藥學專業,獲得荷蘭商學院MBA學位,在拜耳、諾華、默沙東三家全球十強的制藥公司擁有十年的工作經歷,對于生物醫藥、醫療器械、醫療服務等各細分領域有深刻的理解,擁有醫療行業多渠道資源。在加盟盈科資本之前,秦彪有多年的醫療健康領域的投資經驗,由于對醫藥細分行業和醫藥企業運營的了解,對精準醫療領域的項目甄選、盡調和投后管理頗具心得和經驗。
 
其實到目前為止,盈科資本已設立多支生物醫藥基金,布局了數十個醫藥項目,包括康華生物、海和生物、愛科百發、嘉和生物、捍宇醫療、普蕊斯、澤璟生物、三友醫療、微康生物等王牌項目,給投資人帶來了豐厚的投資收益。在與股東泰格醫藥合作了三期專項并購基金后,2019年度,盈科資本生物醫藥及醫療大健康的產業基金也正在不斷發起設立。
 
在很多人的眼里,盈科資本已經擁有了在生物醫藥行業的話語權,但在秦彪看來,這些還遠遠不夠。
 
“我們過往的投資都是單個項目,或者在同領域里找不同的點,一方面是這些點之間沒有形成聯系,另一方面是每一個點還有許多細分領域,這些細分還要產生協同,或者說投下一個項目、再下一個項目的時候,過去投的項目可以提供一些支撐,這都是需要考慮的。這些年來的投資業績確實不錯,但要做產業投資應該是完全不一樣的思路?!鼻乇胝f。
 
伴隨診斷,前端市場值得深挖
 
最近一段時間,秦彪正在梳理盈科資本所有投過的醫藥生物項目,根據公開的資料,也大致能理出盈科資本針對生物醫藥行業的基本投資路徑。5年前,在整個醫療健康領域內,盈科資本著重布局了癌癥相關的賽道,投資團隊對藥品研發進行了全賽道的梳理,并對細分賽道的龍頭進行投資;3年前,生物醫藥團隊將方向盤稍作調整,方向是疫苗研發領域;今年,盈科資本的關注點再次進行了延伸,主攻方向是代謝類疾病、免疫類疾病診斷與治療。
 
“行業在發展,比如腫瘤這個領域,腫瘤是一個活體,他有自己的進化,一個治療方法下去,沒多久就耐藥了,所以這個領域是不斷的更新替換的過程,新的治療方法和新的靶點,是我們要持續關注的?!贬槍τ圃诳鼓[瘤藥物領域已取得的成績,秦彪解釋道。
 
除了抗腫瘤藥物的迭代和更深層次的發掘,秦彪認為伴隨診斷是盈科下一步可以布局的領域。伴隨診斷(companion diagnostic,CDx)指能夠提供患者針對具體藥物的檢驗報告、有助于降低藥物使用的風險并提高藥物治療有效率的診斷技術。伴隨診斷能解決藥物研發風險高、治療應答率低的問題。精準的伴隨診斷結果能為臨床選擇合適的靶向藥物提供有力的依據,通過檢測人體內差異蛋白、突變基因等,篩選靶向藥物最佳用藥人群,對患者進行個性化醫療。英國咨詢公司Visiongain數據顯示,2018年中國市場規模約3億美元,過去7年CAGR超30%,且有加速趨勢。
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目前主流的伴隨診斷技術主要是與分子診斷相結合。秦彪也認為,雖然生化、免疫、化學發光也都是診斷中的一部分,但生化這部分格局早已確定,并不是目前關注的賽道;免疫和化學發光主流頭部公司也都已上市,機會有限;而分子診斷在整個診斷行業里技術含量最高,市場估值最高,潛力也最大,是盈科未來應該深入布局的領域。
 
更可喜的是,國家近年頒布的政策極大的推動了伴隨診斷產品的市場需求,進一步帶動了抗癌靶向藥的使用占比?!俺酥?,近兩年美國出了一些法案,腫瘤靶向藥上市之前必須由伴隨診斷產品與其一起做臨床試驗,篩出合適的病人達到精準治療的目標?,F在國內也有這樣的趨勢?!鼻乇胪嘎兜?。
 
醫療器械,顛覆性、變革性技術潛力待挖
 
在整個生物醫藥行業,另一個值得持續關注的是醫療器械領域。秦彪表示,過去幾年,盈科資本在抗腫瘤藥物和疫苗方面的投資還是比較頻繁的,但醫療器械的投資并不多。事實上,過去五年我國醫療器械行業持續保持在約15%的復合增長率,預計未來10年行業增幅將保持在年均10%以上,并且市場的規模并不比藥品小。另外,秦彪補充道,與藥品動輒要經歷十幾年的研發過程相比,醫療器械的研發過程就短的多,一家公司從開始有一個idear出來,最快5年產品就能上市,對投資來說就有條件在項目的較早期介入,有機會獲得更大的收益。
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近期,秦彪正在關注一家利用無創方式將類似套管的薄膜放入十二指腸,阻隔食物在部分十二指腸的消化和吸收,從而達到對肥胖人群和糖尿病病人的治療作用?!斑@個領域很多藥企都在做藥物研發,且藥物研發難度很高,但這家企業的研究思路很取巧,通過一個小小的手術醫療器械,就能讓部分酒精性脂肪肝的肝硬化病人病情得到逆轉?!?/span>
 
秦彪對這種具有顛覆性應用的創新技術很感興趣,而醫療器械領域一些變革性的技術,他認為同樣有不錯的機會?!氨热缡中g機器人,尤其是腹腔手術機器人,目前5G技術已經出來了,可以與AI、VR技術深入結合,通過遠程操控對病人進行手術?,F在國家提倡醫療資源下沉,用高科技手段解決醫療資源不足的矛盾,如果能夠完成高端醫療手術器械或設備的國產化替代,解決成本過高的問題,這就是很好的一個方向?!?/span>
 
另外,在國家關于生物醫藥行業采購監管政策的變革下,醫藥行業并購重組應該成為創投行業關注的機會,而在秦彪看來,尤其是醫療器械領域,它做大做強的邏輯就是通過并購整合來實現。關注醫療器械行業的龍頭,就可以圍繞它做相應領域里的大部分并購,或者針對其需求做早期投資。
 
 
挖掘已投項目資源,做精準產業聯動
 
在秦彪加盟盈科資本時,盈科資本就曾對外宣布:“此次在生物醫藥專業領域的重要人才引進,將幫助盈科資本梳理醫藥各細分專業領域投資機會,加強生物醫藥行業的縱深化體系化布局,進一步提升盈科資本在醫藥健康行業的投資地位?!?/span>
 
在秦彪的整體規劃中,補充細分專業賽道是當務之急,而更重要的是以產業聯動的思維充分整合資源。
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“之前我跟已投企業的行業專家也聊到一些新的投資機會,包括對現在比較熱門的兩個新的靶點怎么看,這個靶點有沒有深入研究的價值,之所以前期臨床試驗沒有成的原因是什么,未來換一種臨床試驗方案有沒有可能成,他們都給出了一些比較中肯的建議,分析的非常專業。他們都是行業里的翹楚,其實完全可以成立我們的專家委員會,在投委會做決策的時候讓他們出來給我們做背書,由他們對項目的技術和未來發展提供更專業的判斷建議?!?/span>
 
當然,除了這些,在目前盈科的視野里,產業的聯動還體現在更多更精準的方面。從已投靶向藥物公司的潛在需求,尋找與其發展匹配、技術過硬的伴隨診斷技術研發公司;在伴隨診斷企業的研究探索中尋找抗腫瘤藥物新的靶點和機會,或與醫院臨床科研的轉化中發現新的投資方向;根據已上市生物醫藥企業或已投企業的并購需求尋找早期項目標的。這些全方位的產業聯動,才能支撐完整的生物醫藥行業布局。

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