【盈捷報】盈科資本獲評年度最佳創業投資機構 TOP5

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盈科資本:全力打造與銀行理財子公司戰略合作的核心資產配置能力

發布時間:2019-09-05

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導讀:
2018年以來《資管新規》、《商業銀行理財子公司管理辦法》的頒布,標志著銀行業理財業務轉型正式開啟,金融機構與優秀的私募股權投資機構合作是重要的路徑選擇,盈科資本作為金融機構最佳資產管理人的頭部效應將進一步彰顯。

 
01.新經濟周期私募股權投資機構面臨新一輪重大發展機遇
 
中國證監會原副主席屠光紹在2019中國資產管理年會發表主旨演講指出,資管行業轉型發展與融資體系結構優化,必須促進直接融資的發展,建設好公募、私募市場,變“通道”為“渠道。
 
一直對國家金融政策密切關注的盈科資本高級合伙人、聯席總裁陳光水認為,屠光紹的講話是未來政策走向的重要研判,特別是繼科創板之后,中共中央、國務院發布關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見,明確研究完善創業板發行上市、再融資和并購重組制度,創造條件推動注冊制改革,釋放了股權投資的重大利好,私募股權投資機構將迎來新一輪重大的發展機遇。
 
他進一步分析到:過去20年我國核心資本支持是以銀行信貸為標志的間接融資,未來對新經濟發展支持最有效的是資本市場直接融資。金融供給側改革將推動金融體系從債務性融資體系向股權性融資體系轉變。相比于歐美發達國家近70%的直接融資占比,我國直接融資比例不到17%,進一步提升的空間很大。近期,國家發改委、央行、財政部、銀保監會四部委聯合發文支持大力發展股權融資,鼓勵私募股權投資基金等多元化投資主體發展,豐富股權融資市場投資者群體。按照投資者適當性原則,有序促進社會儲蓄轉化為股權投資。這是國家部委層面推動股權融資發展的一個新的高度,股權投資在促進創業創新、服務經濟結構調整等方面將被賦予更重要的歷史使命。
 
02.大資管時代盈科資本金融機構最佳資產管理人的頭部機構效應將進一步彰顯
 
2018年以來《資管新規》、《商業銀行理財子公司管理辦法》的頒布,標志著銀行業理財業務轉型正式開啟。資產管理將更側重于財富管理和資產配置的聯動,金融機構在增強主動管理能力的同時必須尋求差異化的權益類資產,進行產品重構,尋找新的風險收益平衡點。而資管新規關于“私募產品的投資范圍由合同約定,可以投資債權類資產、上市或掛牌交易的股票、未上市企業股權(含債轉股)和受(收)益權以及符合法律法規規定的其他資產”的規定,則指明了發展方向。在陳光水看來,隨著金融監管改革的深入,金融機構的投資行為和投資者選擇都將重構,與私募股權投資相匹配的投資期限和合格投資人等良性金融環境也會最終成型,促進創投行業進入真正的快速增長期。
 
陳光水特別關注屠光紹在2019中國資產管理年會主旨演講中提出的融資結構要提高直接融資比例、直接融資要提高股權融資比例、股權融資要提高私募股權基金等長期資金來源的比例。認為這三個比例一環扣一環,直指私募股權基金的發展。更重要的是,屠光紹在演講中還指出了未來幾個監管改革的方向:比如逐步解決私募基金尚未進入社會融資總額、對私募的部分限制尚未打破(如對投資者適當性限制方面,在投資者的人數方面可以做一些突破)、銀行理財子公司成立之后,允許有一定的比例投資非金融持牌的私募股權基金份額等問題。這些可以預見的監管變化將逐步消除過去銀行等金融機構參與股權投資的障礙。但金融機構的經營管理特點決定了其在股權投資業務中的優勢與局限,未來與優秀的頭部私募股權投資機構合作是必然趨勢?!拔覀円呀涀⒁獾缴虡I銀行理財子公司開始在尋求更多元化的資產配置方案,積極篩選有實力的頭部私募基金管理公司進行股權類資產的合作。這樣的合作有利于疊加銀行理財子公司作為金融機構的專業品牌優勢和私募股權機構不同專業方向的投資特長,優化金融機構資產配置?!标惞馑M一步解釋道。
 
盈科資本自2017年起先后引入浦發銀行、青島城投等金融機構和國企完成混合所有制改革,在為金融機構提供安全穩健的資產配置服務方面形成了業內領先的優勢:一是受托資金90%來自大型金融機構、國有企業、上市公司等機構投資者,與工行、浦發、興業、平安等金融機構已有很好的合作基礎;二是入選多家商業銀行資產管理人白名單,是獲得金融機構資金認可度最高的投資機構之一。三是國內為數極少的LP以金融機構為主的資產管理機構。已與工商銀行、浦發銀行、興業銀行、平安銀行、杭州銀行、甘肅銀行的私人銀行部門和上海信托、大唐財富等金融機構合作發行多支股權投資基金。  
 
基于盈科資本服務金融機構積累的先發優勢,陳光水自信地表示,經過多年發展盈科資本以穩定的機構資源和投資圈層奠定了優質頭部創投機構的基礎,將助力其有很大機會成為銀行理財子公司優先選擇的合作機構。
 
今年6月,國內規模最大的銀行系理財子公司“工銀理財”亮相,一口氣發布了規模超3700億的六款新規產品。憑借與工行多年的合作基礎及穩定的投資實力,盈科資本作為首批合作機構,與工銀理財在股權類資產投資、可轉債及其他權益類基金等類型產品方面開展了多方位的合作。隨后,盈科資本密集拜訪建設銀行、農業銀行等銀行理財子公司,其金融機構最佳資產管理人的市場地位得到越來越多金融機構的認可,頭部機構效應正進一步彰顯。
 
03.圍繞金融機構需求建立多資產類別的投資能力是盈科資本的重要發力點
 
私募股權機構要募得到、投得準、管得好、退得出,才能脫穎而出成為強者恒強的頭部機構。盈科資本以發現經濟前行的力量為使命,聚焦國家戰略和產業政策,創造了細分行業賽道和生態圈價值投資的核心優勢。經過多年積累,具備了根據金融機構等LP需求的多資產類別投資能力,在銀行理財子公司權益類、固收類、混合類等產品領域都展現了相當實力。
 
據公開資料,目前已有32家銀行申請設立理財子公司,其中工行、建行、交行、中行、農行等5家國有大行理財子公司獲批開業,郵儲、興業、招商、光大、杭州、寧波等6家銀行理財子公司獲批籌建。國家對商業銀行理財子公司的支持是戰略性的、實實在在的。
 
在提及盈科資本下一步如何搶抓與金融機構的合作機遇時,陳光水表示,銀行理財子公司理財策略以固收為主,積極布局私募股權、FOF模式等權益類產品。同時以復制指數起步,探索量化策略。盈科資本要深刻理解銀行資金屬性和產品配置特點,把資金安全和控制風險放在第一位,結合金融機構的需求提升多資產類別投資能力,為金融機構提供確定性強、能夠創造持續穩定盈利的投資路徑。一是股權投資領域,盈科資本專注細分行業的龍頭項目,專注Pre-IPO投資,以已投在會排隊項目數占全國IPO首發市場的10%、在科創板排隊項目占比6%的優異表現成為國內Pre-IPO的領跑者。下一步要繼續發揮這方面的優勢,通過Pre-IPO組合基金、生物醫藥產業并購基金、科創板專項基金、股權基金直投等與金融機構密切合作,堅持投資是投優勢行業、投龍頭企業、投企業家的結合和項目頭部化、資金規?;木珳释顿Y邏輯,重點投資生物醫藥、大消費、新能源、節能環保、智能制造等擁有關鍵核心技術的科技創新產業,把投后管理與增值服務作為價值創造的核心,利用上市公司圈層、已投企業圈層、行業專家圈層多維度助力、賦能被投企業,做產業龍頭重要的戰略投資者;二是固收投資領域,盈科資本積極布局可轉債市場,已為山東高速、國家電投等多家國有企業配置可轉債產品。下階段要充分利用可轉債投資領域的領先地位,與銀行理財子公司深入開展固收類業務合作,為金融機構提供安全穩健的資產配置服務,發揮改善金融機構收益結構、提高收益水平的積極作用。
 
新經濟周期下,隨著金融改革的深入推進,大型金融機構權益類資產配置需求正在破局,銀行理財子公司股權投資條件也日漸成熟。在這一進程中,盈科資本將提前做好趨勢布局,以良好的多資產類別投資能力滿足金融機構合作的不同需求,努力成為銀行理財子公司“大資管、大投行”戰略轉型的重要合作伙伴,進一步彰顯盈科資本金融機構最佳資產管理人的頭部機構效應。

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