中國基金報專訪：尋找真需求 發現經濟前行的力量

發布時間：2018-05-23

     股權私募規模在最近兩年不斷創出新高，投資熱點不斷涌現。在盈科資本創始人錢明飛看來，私募股權基金在中國的產業發展和科技創新中起到了重要的作用，未來股權投資市場頭部效應日趨明顯，市場也將趨于理性。

    在錢明飛看來，好資產就是具備剛性需求，且未來值得布局的細分市場。
 
    盈科資本拒絕追風，“創造出來的需求都是偽需求，并不是站上風口就能成功，盈科要做的是尋找消費升級的剛性需求，這是挖掘好資產大的路徑?！卞X明飛稱。
 
    據了解，目前盈科資本在消費升級、生物醫藥、環保、新能源、智能裝備等5個行業進行重點布局。今年4月份，盈科資本宣布成立“產業龍頭戰略投資基金”，計劃投向大消費、產業龍頭獨角獸企業、新能源、生物醫藥等領域。
  
    盈科資本往往被外界定義為專注Pre-IPO階段的PE投資機構。但是錢明飛對此表示，盈科的特色是投資細分領域的行業龍頭，這些企業比較成熟，投資之后很快就會進入資本市場階段，因此自然就體現出了IPO項目比較多。但其背后的邏輯是盈科資本的專業能力以及資金屬性和投資標的的匹配性。盈科的能力聚焦在做成熟期的企業，專業屬性決定了不會去投太早期的項目，資金屬性也決定了投資要在穩健、持續、安全上著力。
 
     “作為投資機構，錢用起來要有責任，也要有溫度。要投資到有價值的行業中去，投到好的人手里去?！卞X明飛表示。
 
    基于對責任感的把握，盈科資本在2012年投資了環保涂料企業三棵樹，最終幫助該公司度過瓶頸期成長為細分市場的龍頭。
 
    讓錢明飛更驕傲的是在2011年投資了火炬電子。彼時，宇航級電容器尚被發達國家壟斷，而這家企業通過孜孜不倦的研發，技術達到國際先進水平，但還沒有形成規?；匿N售。發展到現在，火炬電子仍是中國唯一一家可以生產宇航級電容器的公司，為中國的長征火箭和登月工程做出了貢獻。在錢明飛看來，投資到如此企業，其社會價值不言而喻。同時，這個項目4年時間為盈科帶來了40倍的收益?！爱斈銕е熑稳プ鐾顿Y時，市場也會給你很好的回報?！卞X明飛說。
 
    錢明飛表示，私募股權基金在中國的產業發展和科技創新中起到了非常重要的作用，盈科資本在細分市場打造龍頭企業的同時也在打造獨角獸。但在投資中，企業能不能成為獨角獸卻不是關注的核心，盈科更關注投資后能給投資人和社會帶來的價值。
 
    錢明飛判斷，2018年的私募股權市場呈現新的趨勢，一是項目和資金，都傾向于和頭部機構合作，這是核心趨勢。第二，隨著經濟成熟度增加，機構的理性增強。第三，股權投資退出多樣化增加，并購從輔助退出變成主要的退出渠道。
 
 來源：中國基金報第199期（A011版）  作者 趙婷

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