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錢明飛:并購重組是股市去庫存的法寶

發布時間:2016-04-15

  中國股市已經長期處于高庫存狀態,截止2016年3月,IPO排隊的企業有700多家,IPO審核通過但尚未發行的公司還有106家,根據2015年共發行220只新股的節奏,消化現有存量IPO估計需要三年以上。與此同時注冊制的推行節奏也在放緩,兩會期間中國證券監督管理委員會主席劉士余指出“注冊制改革不可以單兵突進“,表明注冊制的推行與落實節奏將放緩。

  面對股市高庫存的現狀,去庫存、去產能的儼然成為現階段亟待落實的工作。2015年底,經濟工作會議確定推進供給側結構性改革,煤炭、鋼鐵類過剩產業去產能是五大任務之首。在2016年召開的兩會期間,多位上市公司代表表示,并購重組是上市公司做大做強的重要手段,同時也是產業供給側改革、資產證券化的推進的重要手段。

  盈科資本董事長錢明飛表示,中國實質上已經成為全球并購市場的重要角色,并購重組是政策扶持及簡政放權的新導向,中國將深入推進并購重組市場化改革,將持續完善資本市場并購重組機制,消除現階段并購重組所存在的障礙。參考國際資本及金融市場慣例,上市公司并購重組將有效的緩解股市庫存高企的壓力,未來中國企業并購將從“增量”過渡到“增質”階段。對于大多數上市公司而言,產業升級及產業轉型需求迫切,產能過剩及低增長率問題亟待解決,并購重組無疑是股市去庫存的法寶。

  根據現階段中國《證券法》規定,上市公司并購重組90%以上都不需要證監會審批,新出臺的《證券法》原則上將全部取消上市公司并購重組審批,中國證券監督管理委員會將繼續從簡政放權、透明高效、完善市場化機制、優化兼并重組市場環境、加強服務等五大方面推動兼并重組市場化改革。

  按照證監會2015年11月6日的文件,從11月9日起將實施經過優化的并購重組全流程審核工作方案,其核心內容之一正是提高審核效率。統計顯示,2014年,證監會并購重組委共召開78次會議,審核194起上市公司并購重組申請,達到歷史頂峰;而2015年,上市公司并購重組繼續保持火熱狀態,并購重組委共召開113次會議,審核336起上市公司并購重組申請,再創紀錄。2015年上市公司并購重組交易2669單,交易總金額約2.2萬億元、同比增長52%。


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